금융

어느덧 12월도 중반을 향해 달려가면서, 연말 송년 분위기가 거리마다 느껴지고 있습니다. 크리스마스트리와 장식이 반짝반짝 빛나는 광경을 보다 보면, 주식시장에서의 12월의 키워드 “산타랠리”를 떠올리지 않을 수 없습니다. 주식투자자에게는 마치 어린 시절 산타 선물과도 같은 산타랠리 올해는 어떤 느낌으로 해석해야 할까요?

■ 산타랠리에 대한 기대 : 매년 12월에 되면 절정에 이르는데….

[ 매년 연말이 되면 튀어 오르는 산타랠리 키워드 검색트렌드. 자료 : 네이버 검색트렌드 ]

매년 10월부터 “산타랠리” 키워드에 대한 검색트렌드가 발생하기 시작하고 11월과 12월을 거치면서 그 검색트렌드가 강화되다가 성탄절 전후로 “산타랠리” 키워드 트렌드는 절정에 이릅니다. 마치 매년 정해진 스케쥴처럼 말이죠. 올해도 어김없이 산타랠리에 대한 기대가 키워드 검색에서 올라오고 있고, 아마 12월 25일 성탄절쯤에는 키워드 검색 트렌드는 절정에 이를 것입니다.

그만큼 투자자들은 매년 산타랠리에 대한 기대가 크다는 것을 보여주는 중요한 증거라 할 것입니다.

■ 기대에 부응하듯 : 산타할아버지는 12월 주식시장에 들렀다 가시려 노력하신다.

이러한 산타랠리에 대한 기대를 실망시키지 않으시려는 것일까요? 산타할아버지는 12월 증시에 되도록 들렀다 가시려고 노력하는 경향이 있습니다. 다만 산타가 증시에 들렀다 가시려고 “노오력~~”하신 흔적이 주식시장에 나타납니다.

[ 코스피 지수의 월별 평균 등락률 : 기간 1990년~2024년까지 ]

위의 도표는 1990년 이후 2024년까지 35년 동안의 월별 평균 등락률을 보여주고 있습니다. 12월은 평균 등락률 1.00% 수준으로 적어도 실망까지는 아니고 산타할아버지가 증시에 들러주시려는 노력이 기록되었다고 평가할 수 있겠습니다.

다만, 35년 동안 12월에 상승한 비율이 51.4%(35년 중 18번)이었단 점은 노력은 하시지만 절대적으로 산타랠리를 만든 것은 아님을 보여줍니다.

[ 코스닥 지수의 월별 평균 등락률 : 기간 1997년~2024년까지 ]

이러한 흐름은 코스닥 지수에서도 비슷하게 나타납니다.

1997년부터 2024년까지 28년간 코스닥 지수의 12월 평균 등락률은 0.63%, 그리고 상승한 비율은 50%였습니다. 즉, 코스피에서처럼 코스닥 시장에서도 산타할아버지가 최대한 12월 주식시장에 방문하려고 노력한 흔적이 있었다고 볼 수 있는 것이지요.

다만, 무언가 조금 애매한 부분이 있습니다. 산타랠리라고 하기에는 그 상승률이나 상승 비율이 밍밍하기 때문입니다.

■ 산타랠리? 어쩌면 이후 새해가 더 중요할 수도

12월에 산타랠리가 발생하여 화려한 랠리를 만든 경우는 절대적으로 많지는 않습니다. 산타랠리라 평가할 수 있을 정도의 강한 상승 즉, 코스피 지수가 12월에 5% 이상 상승한 경우는 1998년에 24.5%, 2020년에 10.9%, 2009년에 8.2%, 2001년 7.7%, 2010년 7.7%, 1993년 6.8%, 2005년 6.3%, 2019년 5.3%로 8번 있었습니다. 35년 중 8번이니 대략 22%의 비율이라 할 수 있겠군요.

그런데 과거부터 최근까지 12월보다 그 이후 새해에 산타 효과가 아닌가 싶은 증시 흐름이 나타났다는 것을 확인할 수 있습니다. 대표적으로 1월 증시는 코스피와 코스닥 양 시장에서 12월보다 월등한 각각 2.01%와 3.25%의 상승률을 기록하였습니다. 코스닥 시장에서는 이러한 기세가 4월까지 반복되면서 4월에는 상승 비율이 67.9%까지 치솟습니다.

이는 매우 중요한 의미가 있습니다.

역사적으로 12월 산타랠리가 밍밍하게 지나가더라도 높은 비율로 새해 1월부터 봄까지 시장 전체에 따뜻한 온기가 퍼졌기 때문입니다.

2025년 12월과 2026년 새해는 어떤 그림이 될지는 가봐야 알겠습니다만, 과거 선례로 추정 해 본다면 산타할아버지는 성탄 선물보다 새해를 위한 선물을 주지 않을까 기대 해 봅니다.

(※ 산타할아버지 우리 증시토크 애독자님들 올해 좋은 일 많이 했습니다. 선물을….~)

2025년 12월 8일 월요일

lovefund이성수 [ 미르앤리투자자문 대표 / CIIA / 가치투자 처음공부 저자 ]

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