<P>2012 영업실적이 발표되었다.</P>
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<P>매출정체 대비 영업이익율 향상은 예상대로이다. </P>
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<P>투자자들은 이런 성적을 두고 어떻게 평가해야 할까?</P>
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<P>동종 업종에서는 시장점유율 80% 이상으로 비교 대상 종목이 없다.</P>
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<P>여타의 유사 종목(IT, 무선통신 장비)과 밸류에이션을 비교한다면 당연히 저평가이다.</P>
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<P>따라서 2012 실적평가는 긍정적으로 보아도 좋을 것 같다. 적어도 현재의 가격대로서는...</P>
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<P>2013의 전망이 더 중요할 것 같다.</P>
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<P>지난해 일부 기관의 2013년 전망에 대한 보고서를 보자.</P>
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<P>▶<STRONG> 내년은 선박안전 의무장비 수요 확대 원년이 될 듯</STRONG></P>
<P><BR><STRONG>내년은</STRONG> <STRONG>국제 해상기구의 선박법에 따른 선박안전 의무장비 수요가 확대되는 원년으로 </STRONG></P>
<P>국내 GMDSS 장비(의무장비) 시장 점유율 80%인 동사의 직접적인 수혜가 예상된다. </P>
<P>또한, 동사는 이미 해외 시장에 안정적으로 진출 글로벌 유통망을 확보하였고 </P>
<P>법령규제에 따른 신제품 출시 효과도 기대되고 있어 </P>
<P>내년에는 매출액 500억 돌파와 순이익 100억 달성을 동시에 이룰 수 있을 것으로 예상되고 있다.</P>
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<P>▶<STRONG> 수급 여건 개선 중</STRONG></P>
<P><STRONG><BR></STRONG>동사의 주가 상승에 가장 부담 요인은 거래량이 부족하다는 점이다. 매년 연평균 15% 이상의 매출 성장과 영업이익률<BR>20-25% 수준의 높은 이익률 그리고 시가 배당률 4%의 배당 메리트에도 불구하고 동사의 주가는 일평균 2만주 내외<BR>의 적은 거래량 속에 소외되어 왔다. 그러나 지난해까지 8-9% 이상 지분을 보유하던 기관 투자자의 이탈과 하반기 실<BR>적 기대감으로 최근 거래량 증가속에 견조한 주가 흐름을 보이고 있다.<BR>물론 여전히 주요 기관의 배당주 펀드에 편입되어 큰 폭의 거래량 증가를 나타내지는 못하고 있지만 내년은 시상최대<BR>실적이 예상되는 가운데, 모멘텀 측면에서도 선박안전 의무장비 수요 확대에 따른 수혜가 예상되고 있어 동사의 투자의<BR>견 Buy를 유지하며 목표주가 12,000원을 제시한다</P>
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<P>2012/10 한양증권의 리포트이다.</P>
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<P>주담과 최근에 나누어 왔던 의견과도 일치하는 리포트이다. 참고로 하자.</P>
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<P>이렇게 본다면, 금년도 Fn 예상 EPS는 1150원, BPS는 8500원으로 추산된다.</P>
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<P>이경우 한양증권의 목표가 12,000원은 합당한 평가로 볼 수 있을 것이고,</P>
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<P>금년도 주가는 8,500 ~ 11,500원으로 예상할 수 있을 것으로 보고 대응하여도 좋을 것으로 기대해 보자.</P>
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<P>현재의 7,000원 주변의 주가에서는 축소 보다는 보유량 확대가 옳지 않을까 하는 생각이다.</P>
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<P>모두 성투하셨으면 합니다.</P>
