<P>&nbsp;▶화신(010690)현대차그룹과 동반성장 유효 - </P> <P>- 투자의견 매수, 목표주가는 21,000원으로 하향<BR>-&nbsp; 양호한 4분기 실적 달성<BR>-&nbsp; 현대차그룹과 동반성장하는 구도 이어질 전망. 수익성 개선 불확실성이 높아진 상황이나<BR>이익규모는 꾸준히 늘어날 것으로 기대됨<BR>- 목표주가 12만 원은 2011년 EPS 대비 Target PER 16배 수준</P> <P>: 동사의 목표주가는 기존 24,000원에서 21,000원으로 하향하나 투자의견 매수<BR>를 유지. 해외부문에서의 단가인하 압력 우려로 최근 주가가 다소 정체국면<BR>에 있으나 여전히 가격메리트가 존재. 2011년 예상실적대비 목표주가 PER은<BR>9.0배 수준이며, 현 주가는 PER 5.5배 수준으로 저평가되어 있음</P>