<P>&nbsp;이수페타시스(007660) -&nbsp; 외형성장 &lt; 수익성장: 고부가가치 제품 비중 증가</P> <P>1. 트래필 개선을 위한 통신장비업체(시스코, 알카텔등)의 투자확대에 따른 MLB 매출 비중 증가로 외형성장 및 수익성 향상<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; MLB매출비중 : 2009(49%) -&gt; 2010(62%) -&gt; 2011(68%)<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 영업이익률 :&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 4.3%&nbsp;&nbsp; -&gt;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 7.0%&nbsp; -&gt;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 9.1%</P> <P>2. 지분법 이익 증가 확대<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 자회사 이수엑사보드(지분율 100%)는 2010년 주요고객 LG전자 휴대폰사업부의 어려움에도 불구하고 90억원의 당기순익 실형<BR>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 현재 바닥 수준인 LG전자 휴대폰부분의 개선에 따른 수혜 직결 예상</P> <P>3. 2011년 매출액 3,500억원, 영업이익 318억원, 당기순이익 351억원 예상.<BR>&nbsp;&nbsp; 고부가가치제품(MLB)의 비중 확대로 고수익 및 안정적인 이익구조로 전환되는 시점. <BR>&nbsp;&nbsp; 2011년 예상실적 기준 P/E 4.3배 수준. <BR>&nbsp;&nbsp; 개선되는 기업가치를 감안 부당한 수준의 Valuation Discount를 적용받고 있다고 판단<BR>&nbsp; <BR>cf. M&amp;A를 통한 동사의 외형 및 이익 증가가 가시화될 전망</P> <P>&nbsp;</P> <P>&nbsp;</P> <P>

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