<P>&nbsp;*예상수준의 양호한 4분기 실적<BR></P> <P>&nbsp;4분기 매출액과 영업이익은 각각 1,322억원과 48억원으로 전분기대비 9.3%와 -<BR>11.4% 증가. 성과급 지급 (52억원)을 감안하면 영업이익률은 3분기 6.7%에서 4<BR>분기 7.5%로 추가적인 수익성 개선을 시현. 실적 개선은, 1) 4분기 견조한 중국<BR>굴삭기 수요와 춘절이후 성수기 대비한 출하 증가, 2) 현대차그룹으로의 윈도우<BR>모터 납품 시작 (12월) 때문. 주요 영업외 손익은 지분법이익 (77억원), 환차익<BR>(20억원) 등.</P> <P>&nbsp;</P> <P>*2011년에도 지속적인 분기 실적 개선세 시현할 것<BR></P> <P>2011년에도 꾸준한 분기 실적 개선세를 전망하는데, 1) 중국 등 신흥시장 수요<BR>증가, 선진국 수요 회복으로 국내외 고객의 굴삭기 생산이 증가하고, 3) 5월과 7월<BR>각각 2개와 4개의 현기차 신차에 대한 윈도우 모터 납품이 시작될 것으로 예상되<BR>기 때문. 한편, 3) 동사의 중국 유압실린더 신공장은 6월경 가동이 시작될 예정.</P> <P>&nbsp;</P> <P>*투자의견 BUY★★★, 목표주가 19,000원 유지<BR></P> <P>동양기전에 대해 투자의견 BUY★★★, 목표주가 19,000원 및 이익전망 유지. 목<BR>표주가는 2011년 가중평균 P/E 10.8배 기준. 1) 중국긴축에 따른 우려 존재하나,<BR>고객다변화, 설비증설을 바탕으로 중국 건설기계 시장을 상회하는 매출 성장을 시<BR>현할 것으로 보이며, 2) 2010-13년 순이익은 연평균 22%로 성장할 전망. 3) 주<BR>가는 2011년 P/E 8.3배 거래되어 밸류에이션도 여전히 매력적.</P> <P>&nbsp;</P> <P>삼성증권 보고서 요약</P>