주식투자자들은 일반적으로 재료에 우선하여 투자하는 경향이 있다. 그러나 재료란 주가형성을 위한 재료일 뿐이지 그 자체가 주가는 아니다. 주가는 주식을 사고파는 사람들의 심리에 의해서 결정되는 것이다. 재료란 결국 이러한 인간심리에 영향을 미칠뿐이며 인간심리에 의해 수요와 공급이 결정된다.
주가는 이렇게 형성된 수요세력과 공급세력에 의해 자연적으로 형성되어지는 것이다. 수요측이 공급측보다 크면 주가는 오르기 마련이고 반대의 경우가 되면 주가는 내려가게 된다. 결국 주가예측은 수급관계에 대한 예측이 되어야 하며 일반 투자자자의 경우는 재료만 갖고 장세를 예측하기 때문에 빗나가는 경우가 많다.
주식의 공급물량은 유무상증자와 기업공개가 대표적인 경우이고 수요는 시중의 자금사정에따라 크게 영향을 받는다. 금융장세의 경우 재료나 기업의 재무구조와는 상관없이 풍부한 시중의 자금력에 의해 무차별 상승을 가져오는 것이다.
그러나 강력한 호재가 나왔는데도 주가가 힘을 못쓰면 공급이 우선한 약세기조라고 볼 수 있다.
