금융

[유튜브 크리에이터 : 산청노인]

URL : https://youtu.be/6XyaTw_Myno

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아직은 일시적인 경기회복세에 불과하다.

현재 우리시장과 세계중요시장들은 유동성 장세의 1단계 상승과정을 대단히 만족스런 수준으로 완성하고 2단계 상승과정으로 나아가기 위한 조정국면이 지속되고 있다. 경기회복에 큰 힘을 실어주는 인위적인 상승과정이라 할 수 있는 유동성 장세의 큰 장은 3단계 상승과정을 거쳐 최고점에 도달한다고 하였다. 통상 3단계 상승과정을 거쳐 유동성 장세의 정점에 도달하게 되면 세계경제는 본격적인 회복세로 전환될 수 있고 이 과정에 미 연준은 기준금리를 인상하는 조치를 취하게 될 것이다. 그리고 이를 계기로 현재 진행하고 있는 유동성 장세는 상승세를 모두 마감하게 된다.

작년 3월 하순 이후부터 세계주식시장은 위기를 벗어나고자 하는 강한 반등시도와 함께 유동성 장세의 큰 장을 만들어 내고자 하는 1단계 상승과정이 지난 1월까지 이어진 바 있다. 그리고 현재는 2단계 상승과정으로 나아가기 위해 부담을 덜어내는 조정국면이 지속되고 있다. 조정국면이 길어지면서 진통이 계속되고 있지만 조정국면은 순탄한 과정에 놓여있다. 그리고 작년 3월 하순 이후 진행하여온 세계주식시장의 상승세만으로도 세계경제는 예상보다 빠른 속도의 회복세를 보여주고 있다. 이 점은 수출주도형 산업의 우리 기업들의 최근 수출실적에서도 잘 나타나고 있다.

하지만 이런 경기호전은 일시적인 회복세에 불과하다. 여기에서 세계주식시장이 상승세를 멈추고 장기 조정국면으로 진입하고 더 나아가 저점을 깨고 내려가는 하락국면이 지속되면 현재의 경기회복세의 조짐을 사라지게 된다. 다시 침체국면의 본 모습을 드러낼 것이다 인위적인 유동성 장세로 세계경제를 본격적인 회복세로 전환시키려고 할 경우 유동성 장세의 3단계 상승과정으로 나아가는 것이 필요하다. 진행과정에 경기회복세가 예상보다 훨씬 빠를 경우 드물기는 하지만 2단계 상승과정의 최고점에서도 본격적인 경기회복세로 전환되는 모습을 보여주기도 한다.

그렇지만 유동성 장세의 1단계 상승과정에서는 경기회복세가 외관상 어떤 모습을 보여주던 일시적인 경기회복세에 불과하다. 여기에서 상승세를 멈추게 되면 회복세를 보여주던 세계경제는 빠른 속도로 후퇴하는 모습을 보여주게 되는 것이다. 이런 점에서 현재 진행하고 있는 유동성 장세는 세계경제를 본격적인 회복세로 전환시키려는 목적을 애초부터 담고 있어 이런 목적 달성을 위하여 진통은 있더라도 결국 2단계 상승과정으로 나아가게 될 것이다. 조정국면이 지속되면 크고 작은 진통은 계속될 수밖에 없겠지만 결국 기대하는 상승과정으로 나아갈 가능성이 높아 조정국면을 잘 이겨내야 하겠다.





거대한 물줄기를 바꿀 수 있는 분수령에 놓인 주식시장

현재의 위치에서 세계주식시장이 상승세를 모두 멈출 경우 작년 3월 이후의 상승과정의 노력은 무산되어 세계주식시장은 2007년 10월 이후 이어져온 대세하락의 국면이 지속되는 모습을 보여주게 될 것이다. 그렇지만 현재의 위치에서 유동성 장세의 2단계 상승과정으로 성공적으로 진입할 경우 주식시장에 참여한 투자자들은 황금의 땅 엘도라도에 도착한 것과 같은 큰 기회를 얻을 수 있다. 우리시장에 참여를 한 투자자나 유럽 그리고 일본이나 여타 국가들의 주식시장에 참여한 투자자들 대부분이 주식시장에 참여하고 난 다음 맞을 수 있는 최고의 기회를 갖게 되는 것이다.

현재 진행하고 있는 세계주식시장의 유동성 장세가 2단계 상승과정인 본격적인 상승과정으로 나아가게 되면 바로 세계경제가 10여년의 장기 침체국면에서 벗어나 본격적인 경기회복세로 전환될 수 있다. 이 경우 세계주식시장의 흐름에서 보면 2007년 10월 이후 이어져온 대세하락의 국면을 마감하고 새로운 대세상승의 국면으로 전환되었다는 신호를 보내준 것이 된다. 1997년 10월 우리경제는 금융위기를 맞으면서 98년 9월에는 전체지수는 277P까지 하락을 하였다. 이후 강력한 형태의 유동성 장세가 발생하면서 주식시장은 대세상승의 과정으로 전환되었다.

이 결과 2000년 1월 전체지수는 1066P의 시장위치까지 상승하고 이후 대세하락의 국면으로 전환되는 모습을 보여주었다. 그리고 3년 후인 2003년 3월 전체지수 512P의 위치에서 본격적인 경기회복세의 조짐에 의한 실적장세의 큰 장이 발생하는 것을 계기로 다시 주식시장은 대세상승세로 전환되었다. 새로운 대세상승의 흐름은 2007년 10월 전체지수 2085P까지 이어졌고 이후 대세하락의 국면으로 전환되어 현재까지 시장흐름은 새로운 대세상승의 국면으로 전환되지 못하고 있다. 2003년 3월의 경우 불과 3년간의 대세하락의 과정을 거쳐 새로운 대세상승의 국면으로 전환되었다.

그런데 2007년 10월 대세하락의 국면으로 전환된 후에는 13년이 지난 현재까지도 새로운 대세상승의 과정으로 전환되지 못하고 있다. 이번에 제대로 된 유동성 장세가 만들어지게 되면 작년 3월의 저점을 기준으로 새로운 대세상승의 과정이 출발한 것이 될 수 있다. 이 경우 무려 13년 만에 우리시장을 비롯한 세계중요시장들은 새로운 대세상승의 흐름이 나타난 것이 된다. 2003년 3월 불과 3년의 대세하락의 과정을 거쳐 발생한 대세상승의 과정에서는 상승과정의 중심부에 놓여있던 종목에게서 아주 놀라운 상승과정이 발생한 바 있다.

이번 유동성 장세로 우리시장을 비롯한 세계중요시장들이 대세상승의 국면으로 전환되면 무려 13년 만에 주식시장이 대세상승의 국면으로 전환되어 이전에 발생한 대세상승의 과정에서 나타난 중심종목들의 상승 폭과는 비교할 수 없는 상승 폭이 나타날 가능성이 높다. 시장이 대세상승의 국면으로 전환되면 13년 동안 대세하락의 국면에서도 끊임없이 증가하여온 과거의 기업가치의 증가분과 향후 장기적으로 이어질 대세상승의 국면에서 빠른 속도로 증가할 미래의 기업가치의 증가분을 반영하는 상승과정이 나타난다. 그 것도 거품을 잔뜩 품은 모습으로 나타난다.

이런 점으로 상승세의 중심부에 놓인 종목들의 상승 폭은 현재로서는 가늠하기 힘든 상승 폭이 나타나면서 최고의 기회를 갖게 되는 것이다. 작년 3월 이후 세계주식시장은 아주 놀라운 상승과정을 보여주고 있지만 아직은 시장흐름을 대세상승의 국면으로 전환시키지는 못하고 있다. 그런데 이번에 본격적인 상승과정을 성공적으로 진입시킬 경우 13년간 이어져온 대세하락의 국면을 대세상승의 국면으로 전환시킬 수 있다. 현재의 시점은 거대한 물줄기를 바꿀 수 있는 중대한 분수령에 놓여있고 아주 특별한 경우가 발생하지 않은 한 물줄기를 바꿀 것으로 보고 있다.




또 다시 작은 선택의 갈림길에 놓인 나스닥시장

이번에 나스닥시장이 재차 밀려나는 것으로 지난 2월 이후 나스닥시장에 작용하고 있는 하락압력은 대부분 해소될 수 있고 이를 계기로 세계주식시장은 본격적인 상승과정으로 나아갈 보다 좋은 기회를 맞을 수 있다고 하였다. 이 점은 그대로 유효하지만 현재까지 나타난 모습은 그렇게 달갑지는 않다. 나스닥시장이 밀려나면서 지난 3월 초순에 나타난 저점을 지켜내려고 하는 모습을 보여주고 있는 것이다. 잔여 하락압력을 해소하려면 깨끗한 모습으로 하락압력이 해소될 수 있는 위치까지 밀려나는 것이 바람직한데 최근 나스닥시장이 하락세를 멈추고 돌아서는 것을 반복하고 있다.

지난 2월 나스닥시장에 작용하고 있는 하락압력의 강도는 작년 9월보다 하락압력의 강도가 큰 20% 전후로 단숨에 이런 위치까지 밀려날 경우 잠재된 하락압력은 해소될 수 있었다. 그렇지만 지난 3월 초순 고점에서 13%의 하락 폭에도 미치지 못한 상태에서 하락세를 멈추고 현재까지 크고 작은 상승시도와 하락세를 반복하고 있다. 나스닥시장이 최고점에서 하락 폭이 13%에도 미치지 못한 상태에서 작은 상승과 하락을 반복하다가 결국 지난 3월 초순의 저점을 깨고 내려갈 경우 바로 저점을 깨고 내려가는 것보다 더 큰 진통을 더 가져다 줄 수 있다. 만약 이런 모습을 보여줄 경우 현재 진행하고 있는 시장의 조정국면이 제법 길어질 수 있다.

그렇지만 작은 상승과 하락을 반복하면서 지난 3월 초순의 저점을 지켜내는 선에서 잔여하락압력을 해소할 경우 힘들기는 하지만 현재 나타난 최고점을 넘어서겠다는 의지를 드러낸 것이 된다. 전체지수의 하락 폭이 13%에도 미치지 못할 경우 최고점 근처에 상당히 강한 저항선이 깔려있다고 하여도 이를 넘어서려고 하는 상승시도가 나타날 수 있다. 물론 이미 나스닥시장은 작년 9월과 지난 2월 두 번에 걸쳐 추세적인 상승의 한계를 드러낸 만큼 현재 나타난 고점을 넘어서는 상승시도가 나타나더라도 3차 추세적인 한계에 봉착하여 최고점 근처에 접근하면 강한 하락압력에 직면하게 된다.

그리고 이를 넘어 상승세를 지속하려면 갈수록 강한 하락압력에 직면하여 결국 제한된 상승 폭에 그치고 3차 추세적인 한계점에 봉착하여 다시 큰 폭으로 밀려나게 될 것이다. 그렇지만 이런 상승시도 자체가 세계주식시장의 상승세에 힘을 실어줄 수 있다. 현재 나스닥시장에서 기대하고 있는 것은 세계주식시장이 본격적인 상승과정으로 나아가는데 있어 주된 역할보다는 작은 보탬을 주는 것이다. 이번에 제법 크게 밀려나더라도 다시 최고점에 접근하는 상승시도가 나타날 경우 세계주식시장은 지난 3월 하순보다 본격적인 상승과정으로 나아갈 수 있는 훨씬 좋은 기회를 맞을 수 있다고 하였다.

최근 나스닥시장이 하락세를 멈추고 작은 상승과 밀려나는 모습을 반복하는 것이 현재의 위치에서 어떤 의도를 가지고 있는 것인지 아직은 분명하지 않다. 이런 모습을 보여주다가 다시 큰 폭으로 밀려나면 시장에 제법 큰 진통이 발생하겠지만 잠재된 하락압력을 대부분 해소하고 다시 고점을 넘어서려는 상승시도가 나타날 경우 세계주식시장은 본격적인 상승과정으로 나아갈 수 있는 기회를 갖게 된다. 지난 3월 하순에도 작은 갈림길에서 위쪽으로 방향을 잡으면서 작은 기회가 주어졌는데 이번에도 선택의 갈림길에서 어떤 모습을 보여줄지 지켜봐야 하겠다.